Em artigo sobre economia, o consultor financeiro Fabiano Mapurunga, Mestre em Administração com ênfase em Finanças, MBA em Gestão Financeira e Controladoria, explica de que maneira o Banco Central faz para alterar a quantidade de moeda em circulação em nossa economia. Confira:
Hoje vamos tentar explicar, de uma maneira mais simples, o que o Banco Central faz para alterar a quantidade de moeda em circulação em nossa economia. O conjunto de tais ações são chamadas de política monetária, e esta é composta por três instrumentos:
INSTRUMENTO 1 – A compra e venda de títulos públicos, que recebe a denominação de operações de mercado aberto (Open Market);
INSTRUMENTO 2 -A alteração dos percentuais de depósitos compulsórios;
INSTRUMENTO 3 – Alteração de taxas de juros de redesconto.
Agora vamos dar uma pequena explanação em cada instrumento desses, entendendo como o governo os altera, e quais são os impacto de suas variações sobre a oferta de moeda, sobre a taxa de juros e sobre a economia.
INSTRUMENTO 1 – OPERAÇÕES DE MERCADO ABERTO (OPEN MARKET)
Tais operações são aquelas realizadas pela autoridade monetária competente, onde são comprados e vendidos títulos públicos que são emitidos pelo governo. No caso brasileiro, o Tesouro Nacional é o responsável pela emissão dos títulos da dívida pública, e o Banco Central se encarrega de operacionalizar a compra e a venda dos mesmos. Tal operação recebe o nome de mercado aberto.
A função primordial da operação de mercado aberto, é controlar a inflação, pelo ajuste do volume de moeda em circulação. Por intermédio do aumento ou redução das vendas dos títulos públicos federais.
Mas, por que será que os governos emitem títulos de dívida?
A resposta vem de duas situações:
– Quando o governo gasta mais do que arrecada;
– Quando o governo tem a necessidade de reduzir o volume de dinheiro que circula na economia.
Nós poderíamos pensar que, se a Casa da Moeda pertence ao governo, então porque ele simplesmente não imprime mais moeda para pagar suas próprias dívidas?
O Governo não pode apenas imprimir mais moedas para cobrir seu saldo negativo, porque isso geraria inflação provocada pelo excesso de dinheiro na economia. Logo, o governo conta apenas com suas receitas tributárias e não tributárias. E se caso estas não sejam suficientes, ele se obriga a tomar empréstimos para cobrir suas dívidas. Essa tomada de capital vem da venda de títulos públicos.
Vejamos quais são os principais títulos negociados pelo Tesouro Nacional:
IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo – Calculado e divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
INSTRUMENTO 2 – POLÍTICA MONETÁRIA DE DEPÓSITOS COMPULSÓRIOS
Primeiro vamos entender o que significa depósitos compulsórios, já que se trata de um termo mais técnico e pouco comentado. Estes são uma exigência que o governo faz aos bancos que fazem o recebimento de depósitos, quer seja à vista por intermédio das contas-correntes de seus clientes, quer seja a prazo mediante às aplicações financeiras dos mesmos. Tal exigência impõe que uma parte desses depósitos recebidos pelos bancos, seja depositada em uma conta no Banco Central, onde esse dinheiro não poderá ser utilizado pelos bancos em suas linhas de empréstimos.
Percebam então que, quando o governo eleva ou abaixa os percentuais de compulsório bancário, ele modifica a quantidade de dinheiro à disposição dos bancos para suas linhas de crédito, e com isso também afeta o consumo das famílias.
INSTRUMENTO 3 – POLÍTICA MONETÁRIA DE TAXA DE REDESCONTO
A emissão da taxa de redesconto é cobrada pelo Banco Central, ao emprestar dinheiro aos bancos, quando os mesmos ficam sem condições de saldar suas dívidas nas compensações diárias. Tais compensações ocorrem quando os clientes pagam boletos, fazem compras com cheques ou cartões de débitos, e até mesmo nas transferências de dinheiro de uma conta para outra.
Estas operações de compensação realizadas à noite, resultam para alguns bancos, saldos a receber e para outros, saldos a pagar. Vejamos que os banco que ficaram com saldos a pagar, só podem recorrer a uma reserva especial, um depósito feito no Banco Central. Caso os valores a pagar sejam maiores que o valor depositado, a alternativa para este banco será tomar um empréstimo com outros bancos que tiveram saldos positivos, ou mesmo recorrer ao Banco Central, o qual lhe fará uma operação de redesconto. Esta última alternativa é sempre a mais cara. Normalmente o Banco Central cobra uma taxa de juros tão elevada, por uma noite, que pode anular um dia inteiro de operação daquele banco tomador.
Os efeitos dessa política ficam assim dispostos: Quando o Banco Central aumenta a taxa de juros de redesconto, ele acaba obrigando os bancos a aumentarem os seus depósitos voluntários para escaparem da perda de rentabilidade, caso fiquem com saldos negativos nas compensações diárias. Do contrário, quando o governo quer aumentar a quantidade de dinheiro na economia, ele reduz a taxa de redesconto, o que estimula a redução dos depósitos compulsórios e o aumento da oferta de crédito.
Fabiano Mapurunga
Consultor em Finanças e Negócios. Mestre em Administração com ênfase em Finanças. MBA em Gestão de Negócios. MBA em Gestão Financeira e Controladoria. Professor Universitário
